美日欧货币扩张泛滥，各国要约束全球债务无节制膨胀

姜涛

美日欧货币扩张泛滥，各国要约束全球债务无节制膨胀
澎湃新闻
2020-11-14
“中国发展高层论坛2020年会”现场。
11月11日至13日，“中国发展高层论坛2020年会”在线上线下同步举行。在11月13日晚的经济峰会“世界经济复苏：如何从K型走向V型？”上，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬表示，为应对新冠疫情，美日欧等主要发达经济体利用其储备货币发行国的特权，施行货币扩张战略，全球流动性因此而长期泛滥。
对此，李扬认为需要通过供给侧结构性改革促进实体经济逐渐恢复活力。同时，各国要一致行动，在控制新冠疫情的同时，需要对全球债务的无节制膨胀采取有效约束措施，为全球长期减债做好准备。
“疫情后发达国家货币当局都急剧扩张了资产负债表，导致全球陷入超低利率和负利率陷阱。”李扬认为，目前全球经济仍处于下行通道，发达国家货币当局放出来的流动性绝大多数都不进入实体经济领域，而是滞留在金融和其他流通领域。

举例来看，目前，美国的资产负债表上升到了8万亿美元，和一年前的3.94万亿美元相比扩张了80%以上。2020年11月，日本央行的总资产从5000多万亿扩张到6000多万亿，扩张了21%。这意味着主要发达国家的资产负债表扩张迅速，主要发达国家货币供应增加，导致全球债务膨胀。
“大量放出的信贷没有进入到我们希望进入的实体经济领域，而是滞留在金融和其他流通领域。”李扬直言当前全球货币流通性上存在的问题。
李扬解释道，大体来说，源源不断的货币资金一部分进入股票市场，因此带来有股价的不断上涨；另一部分则进入债券市场，导致债券收益率不断下降，甚至出现负利率，长短期债券的收益率出现倒挂；再有一部分进入房地产市场，导致房价在危机期间逆势上涨。
为了解决实体经济长期下行、储备货币发行国过度刺激的货币政策和财政赤字政策等问题，李扬认为，需要通过供给侧结构性改革，促进实体经济逐渐恢复活力。“为做到这一点，当务之急便是全球一致行动，迅速阻断新冠疫情的蔓延之势。”
同时，李扬认为非常重要的是，各国需要对全球债务的无节制膨胀采取有效约束措施，通过有效的国际协调为全球长期减债做好准备。
当天的论坛上，国务院发展研究中心原副主任王一鸣同样表示，疫情带来了全球债务水平的攀升，全球的债务风险在增大，国际间要加强宏观政策对话，各国要共同维护全球产业链、供应链的稳定，化解金融风险和各种债务风险，促进更加均衡、公平、包容的经济复苏。